Ставки на дефолт России. Ставок больше нет

Вероятный дефолт российского правительства заиграл новыми красками. По внешнему госдолгу, низким значением которого бравирует Путин, страна может обогнать США.

Кудрин ни на секунду не сомневается

Экс-министр финансов Алексей Кудрин исключил возможность дефолта в России и высказал уверенность, что российские власти в любом случае выполнят свои обязательства по выплате внутренних и внешних долгов.

Свое мнение Кудрин озвучил в кулуарах Гайдаровского форума, на котором с важными заявлениями выступил также и нынешний глава Минфина Антон Силуанов.

«Я даже ни на секунду не сомневаюсь в возможности государства исполнять свои обязательства по долгам – и по внутренним, и по внешним. В этом смысле возможность суверенного дефолта исключена, ее не может быть в принципе», – сказал Алексей Кудрин.

Кудрин полагает, что правительство должно помочь выполнить обязательства перед кредиторами попавшим под санкции компаниям, которые не могут рефинансировать внешний долг.

Между тем чаяния Кудрина идут в разрез с прогнозами мирового экономического сообщества. Напомним, ведущие рейтинговые агентства понизили кредитный рейтинг России до самой нижней ступени инвестиционного рейтинга – ниже по уровню идут «спекулятивные» или «мусорные» ступени. При этом прогноз негативный, и уже в ближайшее время рейтинг может быть понижен снова.

Где собака зарыта

Намедни авторитетный экономист Сергей Журавлев, ведущий популярный блог об экономике и финансах, высказал очень занятное мнение.

Журавлев полагает, что угроза дефолта для России заключается не в суверенном долге государства – он у страны один из самых низких в мире, что является незаменимым инструментом бравирования для российских властей. А угроза кроется в совокупном корпоративном долге государственных компаний.

Не секрет, что монструозные госмонополии, сформировавшиеся в период путинократии, к концу 2014 года пришли с беспрецедентной закредитованностью.

Яркий пример – сечинская «Роснефть», задолженность которой перед банками и держателями облигаций достигла $60 млрд. Отношение долга к выручке у «Роснефти» является самым высоким в мире среди нефтяных компаний.

Если сложить долги всех госкомпаний и госбанков в России, то цифра станет сравнима с суверенным долгом США. В качестве аргументационной базы экономист Журавлев в своем блоге приводит данные The Wall Street Journal.

Так, за период 2015–2018 годы российским компаниям предстоит погасить облигаций и займов на 130,4 миллиарда долларов. Из этой суммы 85,3 миллиарда приходятся на «Газпром», «Роснефть», связанные с ними компании и пятерку госбанков.

Если учесть, что сильный доллар изрядно снизил ВВП России за 2014 год, то выходит, что в долларовом исчислении расширенный госдолг (суверенный+суммарный долг госкомпаний) за 2014 год составил приблизительно 29% ВВП. Суверенный госдолг США – менее 35%.

Более того, если рубль будет продолжать дешеветь, российский долг станет больше американского. Если, к примеру, доллар достигнет 90 рублей, то расширенный госдолг России составит уже 47%.

Ситуацию также усложняет тот факт, и мы уже упоминали об этом выше, что возможности для перекредитования на выгодных условиях за рубежом у госкомпаний нет, а значит – придется располагать скудеющими на глазах золотовалютными резервами ЦБ, которые, как писал «Бабр» ранее, достигли минимума с кризисного 2009 года.